Vier zentrale Themen dürften die Finanzmärkte im ersten Quartal 2021 prägen
Im erste Quartal 2021 – und wohl auch darüber hinaus – dürften die Finanzmärkte gemäss J.P. Morgan Asset Management von vier zentralen Themen geprägt sein. Wenig überraschend rechnen die Experten aufgrund der Verfügbarkeit von Covid-Impfstoffen mit einer Rückkehr zu einem gewissen Grad an Normalität. Auch wird die wachsende Dynamik zur Bekämpfung des Klimawandels weiter an Bedeutung gewinnen.
Die Experten von J.P. Morgan Asset Management gehen davon aus, dass die politischen und regulatorischen Änderungen, die wir in den kommenden Jahren voraussichtlich sehen werden, einen massiven Einfluss auf die Art und Weise haben, wie wir reisen, produzieren und konsumieren. Das dürfte sich auch an den Finanzmärkte widerspiegeln. Sie haben für das erste Quartal 2021 vier zentrale Themen identifiziert.
1. Die Krise überbrücken
In nächster Zeit dürfte die Aktivität schwach bleiben, da weiterhin Beschränkungen erforderlich sind, um die Ausbreitung von Covid-19 einzudämmen. Inzwischen werden jedoch in weiten Teilen der Industrieländer die Impfstoffe eingeführt, und bis Jahresmitte sollte wieder ein gewisser Grad an Normalität einkehren. An diesem Punkt wird eine deutliche Beschleunigung der Aktivität erwartet, da die aufgestauten Rücklagen – auch dank der enormen fiskalischen Anreize – freigesetzt werden. Die fiskal- und geldpolitische Koordinierung in den meisten Regionen hat sich als äusserst erfolgreich erwiesen, um eine Brücke über unruhiges Fahrwasser zu schlagen. Die Kehrseite dieser Anreize ist der ausserordentlich hohe Schuldenberg, den die Regierungen angehäuft haben. Die Zinsen werden für sehr lange Zeit niedrig bleiben müssen, um diese Schuldenlast zu mildern und zu verhindern, dass sie den Aufschwung ausbremst.
J.P. Morgan Asset ManagementDer Bereich 'Climate Tech' – damit sind Unternehmen gemeint, die Teil der Lösung zur Bekämpfung des Klimawandels sein werden – bietet langfristig interessante Wachstumschancen.
2. Neue Gewinner und Verlierer
Nach der jüngsten Rally scheint es, dass die Märkte bereits eine starke Erholung der Aktivität eingepreist haben. Man sollte jedoch die aussergewöhnliche Sektorstreuung berücksichtigen, die in dieser Rezession entstanden ist. Globale Energiewerte liegen zum Beispiel immer noch deutlich unter ihren Niveaus vor der Pandemie. Im Laufe des Jahres und mit zunehmendem Vertrauen in den Aufschwung könnten wir diverse Umschichtungen auf Sektor-, Stil- und regionaler Ebene beobachten.
3. Das Jahrzehnt Asiens
Mit der Aussicht auf dauerhaft niedrige Renditen festverzinslicher Wertpapiere wird es mehr denn je darauf ankommen, langfristige Wachstumsthemen zu erkennen. Viele dieser Anlagechancen dürften an den asiatischen Aktien- und Anleihenmärkten zu finden sein. Die Effektivität der internen und externen Kontrollen in China hat dazu beigetragen, das Virus im Frühjahr zu überwinden, und die Aktivität entspricht bereits wieder dem Trend vor Covid-19. Ähnlich attraktiv sind die strukturellen Grundlagen hinsichtlich der aufstrebenden Mittelschichten wie etwa in China und Indien.
4. Bekämpfung des Klimawandels
Ein weiteres Dauerthema, auf das Anleger zunehmend achten müssen, ist die wachsende Dynamik zur Bekämpfung des Klimawandels. In den kommenden Jahren werden massive Änderungen der Politik und aufsichtsrechtlichen Bestimmungen erforderlich sein, damit die Regierungen ihre selbst gesteckten Emissionsziele erreichen können. Investoren müssen wissen, wie sich Initiativen wie z. B. die CO2-Bepreisung auf den Wert der Anlagen in ihrem Portfolio auswirken können. Der Bereich «Climate Tech» – Unternehmen, die Teil der Lösung zur Bekämpfung des Klimawandels sein werden – bietet ebenfalls langfristige Wachstumschancen
