Energiekrise wirft Klimapolitik aus der Bahn
Rohstoffe waren 2022 ein beherrschendes Thema, da die Zentralbanken mit der Inflation kämpften und Ängste bezüglich der Grundversorgung Entscheidungen über die Eindämmung des Klimawandels erschwerten. Einem Nachfrageschub im Zuge der Wirtschaftserholung standen angebotsseitige Lieferkettenunterbrechungen gegenüber, die durch die russische Invasion in der Ukraine noch verschärft wurden. Der Anstieg der Energiepreise in den letzten zwei Jahren war der stärkste seit der Ölkrise von 1973.
Die Schwellenländer waren von den steigenden Lebensmittelpreisen betroffen. Sri Lanka zum Beispiel hatte mit Nahrungsmittelknappheit und einer Inflationsrate von 60% zu kämpfen. Die Industrieländer wurden von den steigenden Energiepreisen getroffen, wobei die USA den schnellsten Preisanstieg seit 40 Jahren verzeichneten. Der Anstieg der Preise auf den Rohstoffmärkten hat die wichtigsten Währungen gestützt, wobei der australische, der neuseeländische und der kanadische Dollar zu Beginn des Jahres stark unterstützt wurden.
Die höheren Rohstoffpreise haben das Verbrauchervertrauen beeinträchtigt und könnten sich auf die Wahlergebnisse auswirken – die US-Zwischenwahlen werden wahrscheinlich durch den steigenden Druck auf die Lebenshaltungskosten beeinflusst. Die gestiegenen Lebenshaltungskosten werden wahrscheinlich das Wirtschaftswachstum belasten. Längerfristig bedeutet die offene Frage der Versorgungssicherheit, dass ein Konsens über den Klimaschutz umstrittener wird, was die langfristige Planung für Unternehmen erschwert.
Steven Dooley, FX & Macro Strategist, ConveraHöhere Zinssätze dürften die Nachfrage nach Rohstoffen dämpfen und wichtige Märkte wie Holz, Kupfer, Eisenerz und Weizen haben ihren zyklischen Höhepunkt wahrscheinlich überschritten.
Der Anstieg der Energiepreise hat zu einer Verschiebung der Prioritäten bei den politischen Entscheidungsträgern geführt. Im Juli 2022 stimmte der Deutsche Bundestag der Reaktivierung stillgelegter Kohlekraftwerke zu, ein Schritt, der als «schmerzhaft, aber notwendig» bezeichnet wurde. Der Druck auf den Energiemärkten zeigt, wie wichtig es ist, die Energieerzeugung von instabilen geopolitischen Partnern und umweltschädlichen Technologien auf erneuerbare Energien umzustellen. Natürlich ist dies leichter gesagt als getan. Das von US-Präsident Joe Biden vorgelegte Gesetz zur Verringerung der Inflation zeigt diese Prioritäten. Steuervorteile für grüne Technologien gibt es nur für die Produktion in den USA oder mit Freihandelspartnern, China ausgenommen. Die Abkehr von traditionellen Energiequellen und das Bevorzugen von strategischen Partnern und Handelspartnern spiegelt die zerrütteten globalen Beziehungen wider. Ob die grünen Technologien den Anforderungen dieser Energiekrise gerecht werden können, wird für dieses Jahrzehnt und darüber hinaus von grundlegender Bedeutung sein.
Begrenztes Angebot, unsichere Nachfrage und Klimaprobleme bedeuten, dass kein Unternehmen gegen die Auswirkungen der Rohstoffvolatilität immun ist. Die zunehmende Prüfung von Umwelt, Sozial- und Governance-Faktoren (ESG) wird die Komplexität des Geschäfts noch erhöhen. Die Ungewissheit über die künftige Politik bedeutet, dass Unternehmen flexibler sein müssen, während sie versuchen, aktuelle Entscheidungen «zukunftssicher» zu gestalten. In der Zwischenzeit können die Rohstoffpreise und das Angebot volatil bleiben, was die Bedeutung verlässlicher Inputs und der Aufrechterhaltung der Kostendisziplin für Unternehmen unterstreicht.
