US-Infrastruktur – Symbiose aus Übergang und Stabilität
Mit dem immer lauteren Ruf nach einem nachhaltigen und umweltfreundlichen Wirtschaftswachstum steigt die Nachfrage nach Infrastruktur-Anlagen rasant an. Obwohl heute oft nach einer globalen Sicht auf Infrastruktur verlangt wird, sollte die regionale Dynamik nicht ausser Acht gelassen werden.
Inmitten der Corona-Krise stehen die USA einer ungesicherten Infrastrukturlücke in Sektoren wie Transport, Energie und Telekommunikation gegenüber. Die mittelständige Infrastruktur ist besonders ungenügend versorgt. Die heutigen Systeme wurden vor Jahrzehnten gebaut, meist auf kohlendioxidintensive Weise. Zudem bremsen die steigenden Unterhaltskosten die wirtschaftliche Leistung. Obwohl der Wert von Anlagen in gute Infrastrukturen kaum angezweifelt wird, ist Europa dank seiner kleineren Grösse fortschrittlicher, was Effizienz und Innovation der Infrastruktur anbelangt. Die Anlageopportunitäten in US-Infrastrukturen sind riesig, denn der Sektor erweist sich als deutlich weniger entwickelt – insbesondere bezüglich Energiewende und Telekommunikation.
Den Erneuerbaren gehört die Zukunft
Wind- und Solarenergie machen zurzeit kombiniert zehn Prozent des US-Energiemarktes aus. Erneuerbare Energien haben ein grosses Aufholpotenzial, damit die alternden Kohlenkapazitäten ersetzt werden können. Aber die Kosten für den Ersatz der Kohle- und Gasenergiequellen mit solar- und winderzeugter Energie liegen – konservativ geschätzt – bei rund USD 700 Mrd. Die bedeutendsten Anlageopportunitäten liegen in der Energiespeicher-Infrastruktur. Denn die Zukunft gehört den erneuerbaren Energien und die Volumen werden bald zu gross sein, um ausser Acht gelassen zu werden.
Michael Obhof, Infrastructure Specialist, ArdianDie Anlageopportunitäten in US-Infrastrukturen sind riesig, denn der Sektor erweist sich gegenüber Europa als deutlich weniger entwickelt – insbesondere bezüglich Energiewende und Telekommunikation.
Erneuerbare Energien sind in den USA seit ein paar Jahren die Branche mit dem grössten Zuwachs, dies aufgrund drastisch gefallener Installationskosten: Kosten für Wind- und Sonnenenergieanlagen gingen im letzten Jahrzehnt um ca. 70 bzw. 90 Prozent zurück, und Batteriekosten um 52 Prozent nur schon in den letzten fünf Jahren. Die tiefen Preise sind heute der Hauptwachstumstreiber in der Energieinfrastrukturbranche. Eine Voraussetzung für diese Entwicklung ist die ständige Innovation, mit der die Effizienz der Infrastruktur erhöht wird, während gleichzeitig die Auswirkungen auf Umwelt und Gesellschaft verbessert werden. Zudem werden Erneuerbare von beiden politischen Seiten getragen: die meisten US-Bundesstaaten verfügen über Portfolio-Standards für Anlagen in erneuerbare Energie.
Starker Einfluss der Pandemie auf Datenkonsum
Die COVID-19-Pandemie hat zu einer starken Verlagerung hin zu Homeoffice geführt. Das System war darauf ausgelegt, grosse Datenmengen in urbanen Zentren zu meistern. Die aktuelle Verteilung an Bandbreitenbedarf strapaziert das System. Die Notwendigkeit, die Zuverlässigkeit und die Geschwindigkeit des Systems zu steigern, hat das Aufkommen von Investitionen in Glasfaserverbindungen zu Privathäusern weiter erhöht. Dieser Trend wird auch dann nicht verschwinden, wenn die Leute wieder in den Büros arbeiten dürfen.
5G steigert Anlageaktivitäten in Masten und verteilte Antennensysteme
Mit dem steigenden Datenkonsum vervielfacht sich die Nachfrage nach Bandbreiten für Konsumenten und Unternehmen. Anlageaktivitäten in Masten und verteilte Antennensysteme werden durch 5G weitergetrieben: Es wird erwartet, dass in den nächsten fünf Jahren in den USA rund 25‘000 Masten gebaut werden. Da die Gebäudedurchdringung von 5G nicht so gut ist wie von 3G oder 4G, werden Antennensysteme für die Reichweiten der Mobilfunknetze immer wichtiger. Auch hier gilt: eine Infrastrukturlücke, die auf ein bedeutendes Aufholpotenzial und Anlagemöglichkeiten hindeutet.
Erneuerbare Energie und Telekom in den USA zeigen Resilienz – auch in Zukunft
Wie das Beispiel der Homeoffice-Arbeit zeigt, sind verschiedene Infrastruktur-Subsektoren unterschiedlich hart von der Pandemie betroffen. Natürlich leidet die Transportbranche am stärksten unter den Lockdowns. Am anderen Ende des Spektrums jedoch erweisen sich die Infrastrukturen in den Branchen erneuerbare Energie und Telekom als resilient. Investitionen in erneuerbare Energien werden in den USA weiterhin zunehmen, angetrieben durch eine Kombination von Endverbraucher-Nachfrage und bundesstaatlichen Reglementen. Die Prognosen für die grossen Mobilfunkanbieter sehen Investitionen von Milliarden von Dollars pro Jahr voraus. Es besteht kein Zweifel darüber, dass diese Entwicklungen riesige Marktopportunitäten schaffen und den krisengeschüttelten Anlegern Stabilität bieten werden.
