Tokenisierung oder die Zukunft der Krypto-Vermögenswerte
2022 war zweifellos ein schwieriges Jahr für Krypto-Vermögenswerte. Wichtige Kryptowährungen wie Bitcoin oder Ethereum-Ether verloren weit mehr als die Hälfte ihrer Marktkapitalisierung. Ungeachtet dessen zeichnen sich im Jahr 2023 wichtige strukturelle Vorteile ab, die den Bereich der digitalen Vermögenswerte in den kommenden Jahren unterstützen könnten. Dazu gehören beispielsweise die langfristig disruptive Kraft der Vermögenswerte, die positive Dynamik des institutionellen Interesses oder die Übernahme durch traditionelle Finanzunternehmen, sogenanntes TradFi.
Trotz des Bärenmarktes für Kryptowährungen ist das Handelsvolumen für Wertpapier-Token im vergangenen Jahr stark angestiegen. Darunter bemerkenswerte Geschäfte wie die Tokenisierung von Teilen des 491 Milliarden US-Dollar schweren HCSG II-Fonds von KKR (Kohlberg Kravis Roberts & Co.) und der Beschaffung von 85 Millionen US-Dollar durch einen Ethereum-ICO von INX.
Enormes Wachstumspotenzial von tokenisierten Wertpapieren
Tokenisierte Wertpapiere befinden sich noch in einem sehr frühen Stadium, mit einer Gesamtmarktkapitalisierung von etwa 90 Milliarden US-Dollar, von denen 20 Milliarden auf den Sekundärmarkt entfallen. Dabei handelt es sich um einen Zwerg im Vergleich zu den Hunderten von Billionen Dollar, die auf den Immobilien- und Aktienmarkt entfallen. Gleichzeitig macht es aber deutlich, dass tokenisierte Wertpapiere ein enormes Wachstumspotenzial haben, da sie weiterhin effizientere Märkte ermöglichen und sich auch für Anleger als zunehmend effizient und übergangslos erweisen.
Morgane Delledonne, Leiterin Anlagestrategie Europa, Global XTokenisierte Wertpapiere befinden sich noch in einem sehr frühen Stadium, mit einer Gesamtmarktkapitalisierung von etwa 90 Milliarden US-Dollar, von denen 20 Milliarden auf den Sekundärmarkt entfallen.
Die Blockchain-Technologie bietet über die Kryptowährungen hinaus viele weitere Vorteile, indem ihre einzigartigen Eigenschaften wie erhöhte Sicherheit, Dezentralisierung, Unveränderlichkeit und viele andere genutzt werden. Diese Vorteile werden besonders deutlich, wenn es um die Tokenisierung geht. Damit ist der Prozess gemeint, bei dem finanzielle und reale Vermögenswerte in Form von sogenannten Token auf die Blockchain gebracht werden. Das Verständnis der Tokenisierung ist der Schlüssel zum Verständnis der langfristigen Investitionsmöglichkeiten für Krypto-Vermögenswerte.
Ein wichtiger Grund für die Wachstumsaussichten von Token-Wertpapieren ist die Tatsache, dass die Tokenisierung neuer On-Chain-Märkte eine breite Palette für nicht-traditionelle Anlageklassen schafft. Dazu gehören sowohl austauschbare (uneindeutige und teilbare) als auch nicht-austauschbare (eindeutige und unteilbare) Token. Token können beispielsweise dazu beitragen, Treueprogramme auf der Blockchain einzurichten, die ihre Besitzer mit Vergünstigungen belohnen, wenn sie eine bestimmte Menge oder Häufigkeit an Einkäufen tätigen. Ebenso können Mitgliedschafts-NFTs Belohnungen wie exklusive Funktionen, einschliesslich privater Veranstaltungen, Treuevorteile oder frühzeitigen Zugang zu neuen Veröffentlichungen bieten. Starbucks kündigte ein Programm namens Odyssey an, mit dem Kunden Non-Fungible Tokens kaufen können, die ihnen Zugang zu realen Vorteilen in Bezug auf ihren Kaffee bieten.
Gaming mit grossem Tokenisierungspotenzial
Ein weiterer nicht-traditioneller Bereich mit grossem Tokenisierungspotenzial ist Gaming. Durch ein Spiel- und Verdienstmodell ermöglicht die Tokenisierung den Spielern, mit dem Zugang zu mehr Spielen und exklusiven Inhalten im Spiel belohnt zu werden. Dies sollte dazu beitragen, die Blockchain-Akzeptanz weiter voranzutreiben, da Spiele derzeit 60 Prozent der aktiven Wallets ausmachen, die mit dezentralen Anwendungen, auch bekannt als Dapps, interagieren. Darüber hinaus ist der Markt für Videospiele ein grosser und attraktiver Markt, der in diesem Jahr einen Umsatz von rund 200 Milliarden US-Dollar generiert hat. Zum Vergleich: Der nordamerikanische Videospielmarkt erzielt einen jährlichen Umsatz von 234 Dollar pro Spieler, verglichen mit 79 Dollar in Europa. Aufgrund dieses Potenzials haben Videospielprojekte in der ersten Hälfte des Jahres 2022 50 % mehr Risikokapital aufgebracht als im gesamten Jahr 2021, und das neue Kapital, das auf den Markt strömt, dürfte die nächste Welle von Blockchain-Nutzern inspirieren.
Zunahme von On-Chain-Marktplätzen für tokenisierte Wertpapiere
Es wird deutlich, dass die Tokenisierung das Potenzial hat, Wert und Liquidität für Vermögenswerte zu schaffen, die zuvor nicht handelbar waren. Trotz des Gegenwinds im Jahr 2022 schreitet die Schaffung von On-Chain-Marktplätzen für diese Vermögenswerte zügig voran und sollte das Wachstum von Krypto-Vermögenswerten weltweit und die langfristige Hausse bei digitalen Vermögenswerten im Allgemeinen weiter unterstützen.
