Kalter Frieden zwischen Washington und Peking – Der grosse Deal bleibt eine Illusion
Wie erwartet war das, was Trump und Xi in Busan vereinbart haben, eher ein vorläufiger Rahmen für eine einjährige Waffenruhe als ein Handelsabkommen und schon gar nicht ein gross angelegter Deal.
Es zeigt sich, dass wir von einer Reihe von 90-tägigen Waffenstillständen zu einem einjährigen Zeitrahmen übergehen. Dies ist eindeutig positiv und wird die Marktstimmung verbessern, aber es gibt weiterhin Vorbehalte. Erstens wurde vorerst nichts unterzeichnet. Der Abschluss wird während Trumps Staatsbesuch in Peking im März erfolgen. Bis dahin könnte es zu einer weiteren unerwarteten Eskalation der Spannungen kommen (erinnern Sie sich an den chinesischen Spionageballon?). Zweitens bringt uns dieses Abkommen, abgesehen von der Senkung der Zölle um 10%, lediglich zurück zum Genfer Waffenstillstand vom Mai, bevor es zu einer Eskalation im Zusammenhang mit der 50-Prozent-Regel und Vergeltungsmassnahmen durch die Kontrollen für Seltene Erden kam.
Raphael Gallardo, Chefökonom, CarmignacKeine Zugeständnisse der USA in Bezug auf Taiwan, keine Zugeständnisse Chinas in Bezug auf Russland, keine Diskussion über den Verkauf von fortschrittlichen US-Chips.
Schliesslich fehlen in den Ergebnissen wichtige Konfliktpunkte der Rivalität. Keine Zugeständnisse der USA in Bezug auf Taiwan, keine Zugeständnisse Chinas in Bezug auf Russland, keine Diskussion über den Verkauf von fortschrittlichen US-Chips. All diese Themen waren sicherlich Teil der Diskussion, aber ohne Ergebnis. Dies ist also weit entfernt von einem «grossen Deal». Daher befinden wir uns immer noch in einem Prozess der «kontrollierten Entkopplung» einer 40-jährigen symbiotischen Wirtschaftsbeziehung.
Auf dem Papier drehen wir die Uhr zurück auf Mai in Genf, nur dass beide Seiten in der Zwischenzeit einmal den «nuklearen» Knopf gedrückt haben: Die USA haben die Lücken in der Entities List geschlossen, und China hat seine Seltenerd-Karte ausgespielt. Damit wurden unumkehrbare Schritte in Gang gesetzt. Die USA haben einen Prozess zum Wiederaufbau ihrer Seltenerd-Lieferkette in Warp-Geschwindigkeit in Gang gesetzt. China hat auf dem vierten Plenum gezeigt, dass die Prioritäten des nächsten Fünfjahresplans erneut auf dem Aufbau einer sanktionssicheren Kriegswirtschaft liegen. Wir befinden uns also immer noch in einer programmierten Kollision zwischen diesen beiden Schwergewichten, und beide haben gerade beschlossen, ihnen eine vorläufige einjährige Gnadenfrist zu gewähren. Nach einer schön inszenierten Unterzeichnungszeremonie im März werden die Spannungen mit ziemlicher Sicherheit wieder aufflammen. Die Märkte sollten diese Phase des kalten Friedens geniessen, solange sie dauert.
