Value ist zurück im Spiel, aber Growth nicht im Aus
Nach einem starken Jahresauftakt sind Value-Aktien seit Mai im Vergleich zu Wachstumswerten ins Straucheln geraten, da die Anleihenrenditen gesunken sind.
Unter dem Titel «Value ist zurück im Spiel, aber Growth nicht im Aus» untersuchten die Experten von J.P. Morgan Asset Management die wichtigsten Bedingungen, die aus historischer Sicht notwendig waren, um eine phasenweise Outperformance von Substanzwerten zu bewirken.
Ihr Fazit: Sowohl ein starkes reales BIP-Wachstum als auch steigende Inflationserwartungen sind in der Regel hilfreich, aber Letzteres scheint wichtiger zu sein. Die weltweite Umstellung auf eine aktivere und expansivere Fiskalpolitik erhöht die Wahrscheinlichkeit, dass sich die Wachstums- und Inflationsraten in Zukunft auf höherem Niveau bewegen werden. Für Anleger, die der Aktienallokation ihrer Portfolios mehr Widerstandskraft gegen Inflationsrisiken verleihen möchten, hat sich ein Schwerpunkt auf Value-Aktien bislang als sinnvoll erwiesen.
