Fünf Gründe für das Wachstum von Impact Bonds

In den vergangenen zehn Jahren haben fünf Themen dazu beigetragen, dass sich Anlegern, die Impact-Ziele in ihre festverzinslichen Portfolios integrieren wollen, mehr und vielfältigere Möglichkeiten bieten.

• Wachstumsmarkt: 1 Billion US-Dollar Anleihe-Emissionen in 2021
  Die Grösse des Marktes für Impact Bonds zu schätzen, ist eine Herausforderung. Die Marktteilnehmer müssen sich erst noch auf eine einheitliche Definition des Begriffs «Impact Security» einigen. Datenanbieter haben sich jedoch im Allgemeinen auf «GSS» als akzeptables Akronym für diesen Markt geeinigt: grüne, soziale und nachhaltige Anleihen. Laut Environmental Finance's Sustainability Bond Insights 2023 überstieg die Emission von Anleihen mit GSS-Label im Jahr 2021 zum ersten Mal die Marke von 1 Billion US-Dollar und verdoppelte sich in den Jahren 2020 und 2021 nahezu. Und obwohl 2022 ein schwieriges Jahr für die Anleihemärkte im Allgemeinen war und die Emissionen von GSS-Anleihen zurückgingen, zeigen die zugrunde liegenden Trends für 2022 die fortschreitende Reifung dieses Marktes. Das Emissionsvolumen ging an allen Rentenmärkten um 26% zurück, wobei der Rückgang bei Anleihen mit grünem Etikett mit 10% deutlich geringer ausfiel. Der Anteil des Marktes für nachhaltige Anleihen am ausstehenden globalen Anleihemarkt stieg auf 13,5%, ein Anstieg von 12% im Jahr 2021 und 7% im Jahr 2020.

Zu den jüngsten Entwicklungen gehören «Blue Bonds», die sich auf die Erhaltung und Wiederherstellung der Meere konzentrieren, und «Orange Bonds» die Mittel zur Unterstützung von Initiativen zur Gleichstellung der Geschlechter aufbringen.

Stephan M. Liberatore, Head of ESG, Nuveen

• Bandbreite der Emittenten wird globaler
  Vor einem Jahrzehnt stammten die Emissionen überwiegend von grossen Unternehmen in den Industrieländern und multinationalen Organisationen mit dem Auftrag, Entwicklungsmärkte zu unterstützen. Heute sind kleinere Unternehmen, Organisationen, Behörden, Kommunen und Staaten aus allen Industrie- und Schwellenländern als Emittenten aktiv. Darüber hinaus wächst der Markt, weil auch eine Vielzahl strukturierter Wertpapiere diese Instrumente nutzen. Die grössere Bandbreite der Emittenten hat auch die Vielfalt der Laufzeiten erhöht.
• Verwendung der Erlöse: Von Meereserhaltung bis zur Geschlechtergerechtigkeit
  Der Markt für Impact Bonds konzentrierte sich zunächst auf die Finanzierung von Projekten im Bereich der erneuerbaren Energien, hat sich jedoch in den vergangenen zehn Jahren auf eine Vielzahl sozialer, kommunaler, nachhaltiger und klimabezogener Themen und Ergebnisse ausgeweitet. Zu den jüngsten Entwicklungen gehören «Blue Bonds», die sich auf die Erhaltung und Wiederherstellung der Meere konzentrieren, und «Orange Bonds» die Mittel zur Unterstützung von Initiativen zur Gleichstellung der Geschlechter aufbringen. Investitionen mit gesellschaftlicher und sozialer Wirkung haben allgemein zugenommen, wobei Bereiche wie Rassengerechtigkeit und sogar Berufsbildung auf großes Interesse und Aktivität stossen. Covid-19-Hilfsanleihen finanzierten die Herstellung von persönlicher Schutzausrüstung, die Aufstockung des Personals in Krankenhäusern, den erweiterten Zugang zu Impfungen und anderen Gesundheitsdiensten sowie in einigen Ländern Arbeitslosenunterstützung für Arbeitnehmer, die durch Covid-Schliessungen entlassen wurden. Im Jahr 2022 gab die Weltbank die allererste Anleihe zur Erhaltung von Wildtieren aus – in Anbetracht der bedrohten Tierpopulation, die mit den Erlösen unterstützt werden soll, wurde sie «Rhino Bond» genannt.
• Verbesserungen in der Berichterstattung
  In der vergangenen Dekade haben sich lautstarke Investoren mit den Emittenten auseinandergesetzt und sie dazu gedrängt, eine Berichterstattung mit immer detaillierteren Wirkungsdaten, geografischer Präzision, häufigeren und zeitnäheren Aktualisierungen und einer Abstimmung mit den UN-Zielen für nachhaltige Entwicklung (SDGs) zu erstellen. Diese Fortschritte in der Berichterstattung ermöglichen es den Anlegern, Kapital zuzuteilen und die realen Ergebnisse ihrer Investitionen mit grösserer Genauigkeit zu verfolgen.
  
• Rahmenbedingungen und Regulierung setzen höhere Standards
  Mit dem Wachstum des Marktes für Impact-Anleihen wurde dieser von den Aufsichtsbehörden immer genauer unter die Lupe genommen. Emittenten, Rating-Agenturen und Anleger stellten Fragen zu Nomenklatur, Offenlegung und anderen wichtigen Bereichen. Bis vor kurzem hat das Wachstum des Marktes für Impact Bonds die weit verbreitete Annahme von Industriestandards und klaren Regelungen überholt. Die Organisationen schliessen diese Lücke, indem sie Rahmenwerke schaffen, die dem Markt mehr Strenge, Transparenz, Konsistenz und bewährte Verfahren verleihen.