Trumps Zollwut: Die überheblichen USA, das träge Deutschland und die wendige Schweiz

Donald Tumps Zollankündigung am «Liberation Day» war ein Schock. Lag das durchschnittliche Zollniveau der USA im Jahr 2024 nach WTO noch bei 3,3 Prozent, verkündete der neue Präsident nun Zölle von durchschnittlich über 20 Prozent. Im Vergleich zu Lesotho (50 Prozent) kamen China (34 Prozent), die EU (20 Prozent) und das Vereinigte Königreich (10 Prozent) noch glimpflich davon. Der Aufschrei war gross. Weltweit sind die Börsenkurse eingebrochen und Pessimismus macht sich breit. «Die USA vollziehen eine heftige merkantilistische Kehrtwende» kommentierte die NZZ. Das EU-Parlament hat schon einmal die Bazooka ausgepackt. China verkündete Gegenzölle in Höhe von 34 Prozent. Erinnerungen an den fatalen Zollwettlauf der 1930er Jahre werden geweckt.

Es bleibt abzuwarten, wann das grosse Deutschland von der kleinen Schweiz lernen will.

Gunter Schnabl, Flossbach von Storch Research Institute

Auf einer Konferenz des UBS Center for Economics in Society zum Thema «Warum ist die Schweiz so reich und weshalb muss es nicht so bleiben?» demonstrierte die Schweizer Staatssekretärin für Wirtschaft hingegen Gelassenheit. Gerade zurück aus Washington resümierte sie, dass die Entscheidung zwar undurchsichtig, die Atmosphäre aber freundlich gewesen sei. Donald Trump hätte die Schweiz dafür gelobt, dass sie nicht in der EU sei …

31 Prozent als freundlicher Zoll
Die Staatssekretärin war gelassen, obwohl die neue Zollhürde für die Schweiz beträchtlich ist! Die Gesamtgüterimporte der USA aus der Schweiz lagen 2024 bei 63,4 Milliarden Dollar, das bilaterale Handelsdefizit bei rund 39 Milliarden Dollar. Daraus errechnete das Team Trump einen impliziten Zoll von 61%, der neben den eigentlich geringen Zöllen der Schweiz angeblich auch andere Handelshemmnisse erfasst. Etwa einen unterbewerteten (!) Franken? Der aus einem «Freundschaftsrabatt» von 50 Prozent resultierende sogenannte reziproke Zoll in Höhe von 31 Prozent schmerzt, weil die USA die weltgrösste Wirtschaftsmacht sind, die immer noch gute Wachstumsperspektiven haben. Immerhin 18 Prozent der Warenexporte der Schweiz gehen in die USA, die damit ihr wichtigster Exportmarkt sind. Das trifft unter anderem die Uhrenindustrie und den Maschinenbau. Doch Pharmaprodukte und Gold, die wichtigsten Exportgüter der Schweiz in die USA, sind ausgenommen. Auch Dienstleistungen wie Vermögensverwaltung und das Skifahren in den schönen Bergen sind nicht betroffen. Dienstleistungen machen immerhin ein Viertel aller Schweizer Exporte aus.

Warum die Schweiz resilient ist
Die Schweizer Wirtschaft ist aus mindestens drei weiteren Gründen resilient. Erstens exportiert das Land vor allem Güter mit hoher Qualität, so dass die Unternehmen wechselkurs- und zollbedingte Preiserhöhungen leichter im Zielmarkt weitergeben können. (Auch wenn ein plötzlicher Preissprung von 31 Prozent nicht realistisch ist.) Zweitens gehen die Exporte der Schweiz in alle Welt. 82 Prozent der Güterexporte gehen eben nicht in die USA. 51 Prozent in die Europäische Union, zu der die Beziehungen – trotz oft mühsamer Verhandlungen – freundschaftlich sind. Drittens ist die Schweizer Wirtschaft fit. Die graduelle Aufwertung des Frankens gegenüber Euro und Dollar hat die Schweizer Industrie immer wieder gezwungen, sich neu zu erfinden, wie Abbildung 1 deutlich macht. Kurzfristig lässt eine zoll- oder wechselkursbedingte Preissteigerung im Ausland zwar die Gewinnmargen schwinden, mittelfristig passen sich die Unternehmen jedoch wieder an.

Abbildung 1: Schweiz: Industrieproduktion und Wechselkurs

Freiheit bringt Wohlstand
Die hohe Resilienz hat ihre Gründe, die Bundesrat Albert Rösti auf der oben genannten Konferenz als Fundament des Wohlstands präsentierte. Die Schweiz sei ein föderales Gebilde, das nach dem Subsidiaritätsprinzip möglichst viele Entscheidungen beim Volke belässt. Die Macht des Staates sei dadurch beschränkt. Steuererhöhungen seien meist nur mit direkter Zustimmung des Volkes möglich. Für die Industrie bedeute das, dass sie sich selbst überlassen ist. Eine Industriepolitik, wie sie derzeit in der EU mit vielen Milliarden Euros im Aufwind ist, gebe es nicht. Grosse Unternehmen wie die Pharmafirmen müssen sich allein im stark umkämpften Weltmarkt bewähren, weil der nationale Markt zu klein ist, um die hohen Fixkosten zu decken. Die mittleren Unternehmen müssen sich – nicht zuletzt aufgrund des starken Frankens – stetig gegen die billigere ausländische Konkurrenz erwehren. So ist trotz fehlender Rohstoffressourcen und einer widrigen Topographie grosser Wohlstand entstanden. Auch wenn sich der eine oder andere wirtschaftspolitische Fehler der Nachbarn in der Schweiz wiederholt – etwa mehr Regulierung und der Ausbau der Beschäftigung im öffentlichen Sektor –, konnte sich das kleine Land – dank wirtschaftlicher Freiheit – bisher von der trüben Stimmung bei der Nachbarschaft entkoppeln.

Was Schweiz besser als die USA und Deutschland macht
Während in den USA ein kleiner Kreis einflussreicher Menschen meint, den Welthandel steuern zu können, hält sich der Schweizer Staat weise zurück. Während in den USA ein überbordendes Staatsdefizit – und nicht die Handelsbarrieren anderer Länder – das Leistungsbilanzdefizit nach oben treibt, sorgen in der Schweiz zurückhaltende Staatsausgaben (dank Schuldenbremse) und Nettokapitalexporte für Leistungsbilanzüberschüsse. Während die Industrie in der Schweiz schlank geblieben ist, haben in Deutschland eine unkontrollierte soziale Sicherung und wuchernde Regulierung die Lohnstückkosten nach oben getrieben, so dass die internationale Wettbewerbsfähigkeit stark gesunken ist. Der weiche Euro hat die einst dynamische deutsche Industrie träge gemacht, weshalb diese jetzt vor Trumps Zöllen zittern muss. Inmitten eines unsinnigen globalen Handelsstreits macht die wendige Schweizer Wirtschaft vor, wie es geht. Die Industrieproduktion wächst, während sie in den USA stagniert und in Deutschland fällt (Abbildung 2). Aus deutscher Sicht wäre es zu wünschen, dass der wachsende staatliche Interventionismus endlich ein Ende findet. Es bleibt abzuwarten, wann das grosse Deutschland von der kleinen Schweiz lernen will.

Abbildung 2: Industrieproduktion in der Schweiz, USA und Deutschland