Made in Switzerland: Halbleiter der neusten Generation mit Technologie aus dem St. Galler Rheintal

Die Herstellung der neusten Generation von Chips ist besonders anspruchsvoll. Da einzelne Teile kleiner sind als der Durchmesser eines Haares, kann die Verunreinigung durch ein einzelnes Staubkorn bereits zu Problemen führen. Die Fertigung der neusten Generation von Halbleitern muss in einer kontrollierten und sauberen Umgebung stattfinden, die am besten durch ein Vakuum gewährleistet wird. Der Spezialist dafür kommt aus dem St. Galler Rheintal. Es ist die VAT Group, welche die dazu benötigten Vakuumventile entwickelt. Als spezialisiertes Unternehmen dominiert VAT diese Nische weltweit. Als Investoren mögen wir solche fokussierten Unternehmen.

Marktdominanz dank High-Tech
Die Zeichen für die Zukunft von VAT stehen ebenfalls gut. Laut dem Mooreschen Gesetz wird die Miniaturisierung voraussichtlich fortgesetzt, bis physische Grenzen erreicht sind, sodass die Vakuumfertigung immer wichtiger wird. Um der Konkurrenz voraus zu sein, gibt VAT jährlich viel mehr für Forschung und Entwicklung im Bereich Vakuum sowie für damit verbundene Investitionen aus als der nächstgelegene Konkurrent. Seine technologische Führungsposition verleiht dem Unternehmen eine eindrückliche Marktdominanz. Seine Ventile sind involviert in die Herstellung von über 90 Prozent der heute modernsten Chips und das Unternehmen hat einen Gesamtmarktanteil von rund 75 Prozent.

Die technologische Überlegenheit und die Fähigkeit, auf Marktveränderungen schnell zu reagieren, machen VAT zu einem unverzichtbaren Akteur in der globalen Halbleiterindustrie.

Beat Keiser, Head of Equities, Rothschild & Co Bank

Kurzfristige Nachfrageschwankungen sind in der Halbleiterindustrie üblich. Die Covid-19-Pandemie führte beispielsweise zu einem sprunghaften Anstieg der Halbleiternachfrage, gefolgt von einem Rückgang Ende 2022. Langfristig dürfte jedoch die zunehmende Verbreitung von Technologien wie Cloud-Computing, Internet der Dinge, autonomem Fahren und künstlicher Intelligenz für stabilere Nachfragetrends sorgen. Auch die Rückverlagerung der Halbleiterproduktion in lokale Märkte könnte VAT zusätzliche Wachstumschancen eröffnen. Die Kernkompetenz der Chip-Anlagenbauer wie z.B. ASML besteht darin, Maschinen zur Chipherstellung zu entwickeln und warten, die Herstellung der notwendigen Komponenten überlässt man dagegen spezialisierten Zulieferern wie VAT. Nach dem Produktionsstart sind Änderungen an der Konfiguration der Maschinen äusserst selten. Daher bleibt VAT, sobald ausgewählt, bis zum Auslaufen einer Generation der Lieferant. Das Unternehmen ist damit vor potenziellen Wettbewerbern geschützt. Dies bietet VAT eine Einnahmensichtbarkeit über längere Zeiträume.

Glänzende Aussichten
VAT bietet seinen Kunden kritische und differenzierte Produkte und Dienstleistungen an. Das Management hat das Unternehmen auf ein solides Fundament gestellt, um von der steigenden Nachfrage zu profitieren und turbulente Zeiten zu überstehen. In seiner Nische dürfte VAT deshalb unangefochten an der Spitze bleiben. VATs Engagement in Forschung und Entwicklung, kombiniert mit einer strategischen Marktausrichtung, positioniert das Unternehmen optimal, um in einem wachsenden Markt weiterhin zu dominieren. Die technologische Überlegenheit und die Fähigkeit, auf Marktveränderungen schnell zu reagieren, machen VAT zu einem unverzichtbaren Akteur in der globalen Halbleiterindustrie.