Willkommen im neuen Bullenmarkt!

Mit Bullenmärkten an der Börse ist es ein bisschen wie mit einer Rezession. Es gibt eine technische Definition, aber richtig bedeutsam wird die Sache für die meisten erst, wenn es sich auch wirklich wie ein Bullenmarkt (oder eine Rezession) anfühlt. Bezogen auf den Bullenmarkt bedeutet das in der Regel Euphorie, starke Gewinne, eine gewisse Dynamik und natürlich neue Allzeithochs. Und genau darin liegt die nächste Parallele zur Rezession: Wenn jeder spürt, dass man mittendrin ist, ist das Beste (respektive Schlimmste) dann auch fast schon wieder vorbei. Nicht umsonst heisst es: «Bullenmärkte werden geboren im Pessimismus, wachsen durch Skepsis, reifen durch Optimismus und sterben in Euphorie».

Bullenmärkte werden geboren im Pessimismus, wachsen durch Skepsis, reifen durch Optimismus und sterben in Euphorie.

Börsenweisheit

Zumindest die ersten beiden Aussagen treffen auf den 27. Bullenmarkt des breiten US-Aktienindex S&P 500 mit Sicherheit zu. Mit dem Schlusskurs vom 8. Juni ist klar, dass dieser am 12. Oktober im Pessimismus (Schlusskurs damals: 3.577,03) geboren wurde – und bis heute durch oder mit der Skepsis um jene 20 Prozent gewachsen ist, durch die sich ein Bullenmarkt definiert.

Blick auf die Statistik
Bleibt noch ein Blick in die Statistik, die den ein oder anderen Leser (vermutlich zu Recht) eher langweilen dürfte – und auf die wir dennoch nicht verzichten möchten. Die 27 Bärenmärkte, die es seit September 1929 gab, waren im Schnitt 286 Tage lang. Der letzte Bärenmarkt (also die Bewegung bis zum 12. Oktober 2022) lag mit 282 Tagen somit exakt im Schnitt. Der durchschnittliche Verlust lag bei 35,1 Prozent. Hier war der zurückliegende Bärenmarkt ein sehr milder mit einem Minus von 25,4 Prozent (es gab nur vier noch mildere). Die 26 Bullenmärkte im S&P 500 dauerten im Schnitt 1.011 Tage und brachten 114,4 Prozent Plus.

Viel Optimismus ist bei vielen Anlegern offenbar noch nicht erkennbar. Wie so häufig in den Anfangsphase – 'Reif' ist der neue Bullenmarkt also wohl noch nicht.

Thomas Lehr, Kapitalmarktstratege, Flossbach von Storch

Schauen wir mal, wie weit es den 27. Bullenmarkt tragen wird. Viel Optimismus ist bei vielen Anlegern offenbar noch nicht erkennbar. Wie so häufig in den Anfangsphase – «Reif» ist der neue Bullenmarkt also wohl noch nicht. Er dauert ja, Stand Dienstag, 13. Juni, aber auch erst 240 Tage…