Narendra Modi könnte Indien 40 Milliarden US-Dollar an neuen ausländischen Investitionen einbringen
Nach einer siebenwöchigen Wahl wird Narendra Modi an diesem Wochenende wahrscheinlich zum dritten Mal als indischer Premierminister vereidigt werden. Allerdings wird er in dieser Amtszeit auf die Unterstützung seiner Koalitionspartner angewiesen sein.
Einer der Gründe, warum Modi ein so erfolgreicher Regierungschef war, ist, dass seine Partei eine einfache Mehrheit hatte. Der Markt oder die Unternehmen mussten sich nie Sorgen machen, dass ein Koalitionspartner eine bestimmte Reform oder Gesetzgebung blockieren könnte. Und seine wirtschaftsfreundliche Politik und seine fiskalische Orthodoxie haben zweifelsohne zu Indiens starker Leistung in jüngster Zeit beigetragen. Zum Glück für Modi sind seine beiden grössten Koalitionspartner (N Chandrababu Naidu und Nitish Kumar) beide reformorientierte Politiker, die seit langem mit der BJP zusammenarbeiten. Beide waren Teil der NDA-Koalition mit Modis Mentor, Atal Behari Vajpayee (Premierminister von 1999 bis 2004). Diese Koalition ist für die Wirtschafts- und Regierungsreformen bekannt, die den Grundstein für Indiens jahrzehntelanges Wirtschaftswachstum legten. Dennoch könnte die Verwaltung einer Koalition das Tempo der Regierung etwas verlangsamen. Um sicherzustellen, dass er seine ehrgeizige Wirtschaftsagenda fortsetzen kann, wird sich Modi an seinem Mentor Atal Behari Vajpayee orientieren müssen, der das «Koalitions-Dharma» vertrat.
Amol Gogate, Fond Manager, CarmignacMit Modi an der Spitze scheint es wahrscheinlich, dass die nächste Phase der wirtschaftlichen Entwicklung voranschreiten wird und die langfristigen Investitionsmöglichkeiten für Indien vorerst solide bleiben.
Die Wahlergebnisse sind zwar kurzfristig sicherlich ein Dämpfer für die Märkte und die Stimmung, aber sie zeigen auch, dass Indien eine echte Demokratie ist. Und mit Modi an der Spitze scheint es wahrscheinlich, dass die nächste Phase der wirtschaftlichen Entwicklung voranschreiten wird und die langfristigen Investitionsmöglichkeiten für Indien vorerst solide bleiben.
Eine verstärkte Kapitalallokation seitens globaler Investoren dürfte ein Katalysator für künftiges Wachstum sein. Bislang waren die Investitionen in den indischen Aktienmarkt und in Anleihen überwiegend inländisch, aber zwei Ereignisse dürften dies ändern: die Aufnahme Indiens in den von JP Morgan weithin verfolgten Index für Staatsanleihen der Schwellenländer ab Juni 2024 und die Aufnahme geeigneter indischer Anleihen in den Bloomberg-Index für Schwellenländer in Landeswährung ab September 2024. Nach unseren Schätzungen könnten diese beiden Ereignisse bis zu 40 Milliarden US-Dollar an neuen ausländischen Investitionen einbringen. Wenn die internationalen Investoren das Land besser kennenlernen, dürfte sich der «Halo-Effekt» auf die Aktienmärkte übertragen. Dieser Kapitalschub in Verbindung mit Modis wirtschaftsfreundlichem Kurs und einem gut geführten inländischen Finanzsystem bedeutet, dass die indischen Märkte bereit sind, ihren Aufwärtstrend fortzusetzen. Angesichts der bereits hohen Bewertungen und der unsicheren politischen Lage könnte die Volatilität jedoch zunehmen, weshalb Selektivität immer wichtiger wird. Unserer Ansicht nach werden kleine und mittelgrosse Unternehmen von einem wahrscheinlichen Investitionsaufschwung profitieren, ebenso wie der Finanzdienstleistungssektor, das verarbeitende Gewerbe im oberen Segment und der Immobiliensektor. Die bahnbrechendsten Unternehmen mit dem grössten Potenzial für schnelles Wachstum werden sich dank eines stark unterstützenden Ökosystems für aufstrebende Unternehmen an die Spitze setzen.
