Gold – Auch 2025 ein sicherer Hafen in einer unsicheren Welt
Gold bleibt eines der faszinierendsten und polarisierendsten Anlagegüter auf den Finanzmärkten. Angesichts unsicherer wirtschaftlicher Aussichten und anhaltender Inflation zeigen die Prognosen für 2025, dass Gold weiterhin eine attraktive Anlage sein könnte.
Der aktuelle Preis für eine Feinunze liegt bei 2’654 US-Dollar, und Investoren prognostizieren einen Anstieg auf 2’700 US-Dollar bis Ende 2025. Dieser Trend wird durch eine Kombination aus wirtschaftlichen und geopolitischen Faktoren sowie historischen Analysen der risikobereinigten Renditen gestützt. Die geopolitischen Spannungen, insbesondere der Krieg in der Ukraine und die Handelskonflikte zwischen den USA und China, schaffen weiterhin ein Klima der Unsicherheit. Gold, das traditionell als sicherer Hafen in Krisenzeiten gilt, hat eine deutliche Zunahme der institutionellen Nachfrage erfahren. Im Jahr 2023 kauften Zentralbanken ein Rekordvolumen von 1’049 Tonnen Gold und bestätigten damit seine zentrale Rolle als Wertreserve. Diese Käufe spiegeln nicht nur eine Strategie zur Diversifizierung der Reserven wider, sondern sind auch eine direkte Reaktion auf globale makroökonomische Risiken. Eine Studie der Universität Basel (2023) zeigt, dass Zentralbanken in geopolitischen Krisenzeiten ihre Goldreserven historisch gesehen durchschnittlich um 15 Prozent erhöhen, was die strategische Bedeutung von Gold weiter unterstreicht.
Arthur Jurus, Head of Investment Office, ODDO BHFGold, das traditionell als sicherer Hafen in Krisenzeiten gilt, hat eine deutliche Zunahme der institutionellen Nachfrage erfahren.
Trotz intensiver Bemühungen der Zentralbanken bleibt die Inflation in vielen fortgeschrittenen Volkswirtschaften hoch. Mit Inflationsraten zwischen 3 und 4 Prozent und realen Zinssätzen nahe null bleibt Gold besonders attraktiv. Statistiken zeigen eine signifikant inverse Korrelation zwischen Goldpreisen und realen Zinssätzen. Laut einer MIT-Veröffentlichung (2022) übertrifft Gold traditionelle Anlageklassen um 5 Prozent, wenn die realen Zinssätze unter 1 Prozent liegen. Darüber hinaus bleibt die Volatilität von Gold in einem Niedrigzinsumfeld niedriger als die von Aktien und bietet gleichzeitig ein wettbewerbsfähiges Sharpe-Ratio (Rendite über den risikofreien Zinssatz geteilt durch die Volatilität). Die historische Analyse zeigt, dass Gold als Anlagegut in unsicheren Marktumfeldern ein vorteilhaftes Rendite-Risiko-Profil aufweist. Zwischen 2000 und 2020 erzielte Gold eine durchschnittliche jährliche Rendite von 9,6 Prozent, womit es Staatsanleihen übertraf und gleichzeitig eine geringe Korrelation mit Aktien aufwies (durchschnittlich 0,03 über zwei Jahrzehnte). Diese Eigenschaften machen es zu einem mächtigen Werkzeug zur Diversifizierung von Portfolios.
Arthur JurusEine Studie der Universität Hongkong (2024) schätzt, dass die Nachfrage nach Gold in technologischen Anwendungen bis 2026 jährlich um 12 Prozent steigen wird.
Die wachsende Nachfrage nach Gold zeigt sich auch in börsengehandelten Fonds (ETFs), die 2024 einen Anstieg ihres verwalteten Vermögens um 20 Prozent verzeichneten. Diese Entwicklung spiegelt das zunehmende Bedürfnis institutioneller Investoren nach Stabilität in volatilen Aktienmärkten wider. Obwohl derzeit weniger als 1 Prozent der Finanzanlagen institutioneller US-Investoren in Gold investiert sind, wird erwartet, dass dieser Anteil angesichts der zunehmenden Komplexität der makroökonomischen Perspektiven erheblich ansteigen wird. Darüber hinaus unterstützen die Schmuck- und Technologiemärkte die globale Goldnachfrage weiterhin. Schmuck macht etwa 50 Prozent der weltweiten Nachfrage aus, mit besonders starken Verkäufen in Indien und China, wo Gold eng mit kulturellen Traditionen verbunden ist. Eine Studie der Universität Hongkong (2024) schätzt, dass die Nachfrage nach Gold in technologischen Anwendungen bis 2026 jährlich um 12 Prozent steigen wird, was auf die zunehmende Verwendung in Halbleitern und fortschrittlichen elektronischen Geräten zurückzuführen ist. Trotz dieser vielversprechenden Aussichten könnten einige Risiken das Preiswachstum von Gold bremsen. Eine unerwartete Zinserhöhung durch Zentralbanken könnte seine Attraktivität durch höhere Opportunitätskosten verringern. Darüber hinaus könnte eine Aufwertung des US-Dollars, der historisch negativ mit den Goldpreisen korreliert ist, die Gewinne des Edelmetalls begrenzen. Schliesslich könnte ein wirtschaftlicher Abschwung in Indien oder China, wo Gold stark nachgefragt wird, erhebliche Auswirkungen auf die Schmucknachfrage haben.
