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Die Finanzmärkte haben fast ein Jahr lang von den Hilfsprogrammen profitiert. Nun müssen sie sich auf die Auswirkungen einer schrittweisen Rücknahme der Unterstützungsmassnahmen und Konjunkturprogramme einstellen, die ursprünglich zur Bewältigung…

In der Theorie ist es einfach. Läuft die Wirtschaft gut, geht es den Aktienmärkten gut, zumindest in der ersten Hälfte des Wachstumszyklus der Konjunktur.

Die US-Notenbanker haben ihre Absicht im Vorfeld der kommenden Sitzung des Federal Open Market Committee(FOMC) sehr gut kommuniziert: die Normalisierung der Geldpolitik soll nun zügig eingeleitet werden.

Sie gelten als Seismographen an den Finanzmärkten – die Bondrenditen. Seit einigen Tagen zeigt sich bei den Renditen eine Konsolidierung (siehe Grafik). Dabei ist die Verzinsung der US-Staatsanleihen mit zehnjähriger…

Die nun beginnende Drosselung der quantitativen, lockeren US-Geldpolitik weckt Erinnerungen an das «Taper tantrum» von 2013. Damals wurden die Märkte allerdings nicht von der US-Zentralbank (Fed) frühzeitig über die Pläne…

Auf den Powell-Put dürfte in diesem Zinszyklus wenig Verlass sein. Die Fed scheint fest entschlossen alles zu tun, was nötig ist, um die Inflation einzudämmen.

Schlechte Handwerker schieben die Schuld oft auf ihre Werkzeuge. Auch die Notenbanken, die vor der Aufgabe stehen, das Unmögliche möglich zu machen, werden ihre Werkzeuge – ihr Instrumentarium – sicher…

Eine präzedenzlose Stimulierung der globalen und insbesondere der amerikanischen Wirtschaft ist wohl die Hauptursache zunehmender Stagflationsrisiken. Diese war 2020 berechtigt, jedoch 2021, wie die damaligen Aktienkurse anzeigten, bereits nicht mehr.

Die OECD hat den Regierungen kürzlich geraten, dass etwas stärkere Wachstum als Gelegenheit zu nutzen, um die steuerliche Unterstützung zu kürzen und die Finanzen für wichtige zukünftige Ausgaben wie die…

Die Schweizerische Notenbank (SNB) hat heute den Leitzins um 0,25 Prozentpunkte auf 1,75 Prozent angehoben. «Die SNB möchte nichts anbrennen lassen, obwohl sich die Inflation schon nahe der angestrebten 2-Prozent-Marke…